“鈷奶奶”or“鎳大爺”，鋰電原料暴漲背后誰在博弈?
時間:2021-12-09 10:55來源:潮汐商業(yè)評論 作者:Ying
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最近的新能源板塊，行業(yè)穩(wěn)中向好的趨勢下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品供不應(yīng)求，尤其是各類原材料價格快速上漲，催生了一波投資熱潮，作為關(guān)鍵核心上游資源的鋰礦自是不在話下。
跟隨市場風(fēng)向，還關(guān)注了另外兩種原材料——鈷和鎳，接下來，了解一下新能源發(fā)展史中多個電池原料之爭的“愛恨情仇”。
磷酸鐵鋰VS三元材料
磷酸鐵鋰和三元材料之爭要從鋰電池的發(fā)展歷程講起。
公開資料顯示，1980年，鈷酸鋰材料問世；1991年，日本索尼推出首款商用鋰電池，就以鈷酸鋰作為正極材料。
但鈷酸鋰電池能量密度較高，化學(xué)結(jié)構(gòu)高溫性能卻較差，影響其安全性，同時不易做成高容量單體，只能用于手機(jī)等電子產(chǎn)品，很難用于汽車等大型物體。
1997年，磷酸鐵鋰材料問世，既解決了安全問題，不含鈷又降低了成本的磷酸鐵鋰電池被迅速應(yīng)用于電動汽車，這種人們常說的“鐵電池”，在很長一段時間內(nèi)，占據(jù)著汽車動力電池的主導(dǎo)地位。
而差不多相同時間的1997年-2000年，鎳鈷錳（NCM）、鎳鈷鋁（NCA）等三元材料陸續(xù)面世，其中，鎳鈷錳三元材料以相對廉價的鎳和錳取代了鈷酸鋰中三分之二以上的鈷，采用鎳（Ni）鈷（Co）錳（Mn）三種材料，且三種金屬的比例可以調(diào)整。
據(jù)了解，磷酸鐵鋰電池的特點(diǎn)是耐高溫、安全性強(qiáng)，成本低，但能量密度也低，難以滿足車輛的高續(xù)航要求；三元鋰電池則反之，特點(diǎn)是能量密度高、續(xù)航能力強(qiáng)，但成本也高，安全性較低，高溫下易發(fā)生燃燒或爆炸現(xiàn)象。
各有利弊的磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池開啟了長達(dá)多年的路線之爭。
2004年，磷酸鐵鋰引入中國，成為鋰電池的主流路線，2007年，比亞迪發(fā)布磷酸鐵鋰電池進(jìn)軍動力車市場。
但隨著電動車覆蓋范圍從商用車擴(kuò)大至SUV、轎車等乘用車，磷酸鐵鋰低能量密度弊端顯露，三元材料借助特斯拉之力打開了市場大門，到2015年，三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池的市場份額幾乎平分秋色。
2016年，國家的精準(zhǔn)扶持政策，首次將電池系統(tǒng)能量密度納入考核標(biāo)準(zhǔn)，高能量密度、長續(xù)航里程成為補(bǔ)貼重點(diǎn)，三元材料更是順勢起飛，2018年，三元鋰電池在整體動力電池裝機(jī)量超越磷酸鐵鋰電池，寧德時代也憑借三元鋰電池超越比亞迪，拿下鋰電市場的半壁江山。
但隨著政策紅利退場，補(bǔ)貼逐年退坡，更具性價比的磷酸鐵鋰電池重回廠商視野，同時，受益于技術(shù)突破，磷酸鐵鋰電池能量密度大幅提升，搭乘中低端車火熱的東風(fēng)，再度獲得市場青睞，今年上半年，磷酸鐵鋰上半年的累計(jì)產(chǎn)量超過三元鋰電，并出現(xiàn)在比亞迪“漢”、五菱宏光MINI、特斯拉Model3、小鵬G3i等多款車型上。
至此，談磷酸鐵鋰和三元材料之爭落幕仍為時尚早，從磷酸鐵鋰的角度看，其上游材料主要以碳酸鋰與磷酸鐵為主，供給的穩(wěn)定性強(qiáng)且成本低，回暖后引入了磷化工和鈦白粉等化工公司的入局，控成本、提升能量密度等將成為角逐重點(diǎn)，如磷酸鐵錳鋰材料等。
從三元材料，尤其是鎳鈷錳三元材料來看，隨著市場對電動汽車的高續(xù)航能力視為剛需后，動力電池三元化、高鎳化的趨勢仍將代表鋰電池的較長一段時間的未來。而攻克高鎳化三元電池成本性、安全性問題的廠商，或能脫穎而出。
鈷VS鎳
可以看出，磷酸鐵鋰和三元材料之爭是鋰電池的路線之爭，而鈷鎳之爭則是三元鋰電池的路線之爭。
正如上文所言，鎳鈷錳三元電池采用了鎳(Ni)鈷(Co)錳(Mn)三種材料，且三種金屬的比例可以調(diào)整，目前調(diào)整的關(guān)鍵就在于鎳，鎳含量提高，能量密度提高，續(xù)航能力也隨之提高。
與此同時，三元電池高鎳化在成本更具優(yōu)勢。目前，全球鈷資源的分布和供應(yīng)高度集中在非洲的剛果（金），受當(dāng)?shù)卣吆蛧H貿(mào)易形式的影響，鈷價波動較大且價格重心常年居于高位，相比之下鎳供應(yīng)分布廣泛且更易大量生產(chǎn)，價格相對穩(wěn)定。
供應(yīng)方面也是如此，國信證券研報(bào)引用美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)稱，2020年全球鎳資源儲量約8900萬噸，其中約60%是紅土鎳礦，約40%是硫化鎳礦，以2020年全球鎳礦產(chǎn)量250萬噸計(jì)算，全球鎳礦靜態(tài)可采年限在35年左右。
天風(fēng)證券研報(bào)則指出，2020年全球新能源車用鈷量達(dá)1.84萬噸，較2019年增長近20%，但由于疫情等因素的影響，2020年全球鈷礦項(xiàng)目卻凈減產(chǎn)了1.17萬噸，預(yù)計(jì)未來5年全球鈷行業(yè)將始終處于緊平衡狀態(tài)，2021年到2025年鈷資源將持續(xù)短缺。
三元電池高鎳化已成進(jìn)行時，鎳鈷錳（NCM）產(chǎn)品型號從111（數(shù)字表示Ni、Co、Mn三者的比例關(guān)系），一路提升至到433、532、622，并迎來了8系的富鎳時代——811，鎳、鈷、錳含量分別占80%、10%和10%。
市場數(shù)據(jù)也顯示，2021年上半年全球NCM811電池裝機(jī)同比增長276%，帶動NCM811材料出貨量大幅增長；海外高鎳正極市場占比提升至38%，海外高鎳化趨勢愈發(fā)明顯。
同時，巨頭們紛紛布局超高鎳電池領(lǐng)域。
據(jù)報(bào)道，寧德時代、松下、LG能源、三星SDI、SKI等頭部選手已經(jīng)大規(guī)模量產(chǎn)供應(yīng)鎳含量超過80%的NCM和NCA電池，甚至開始布局無鈷電池。
與此同時，特斯拉CEO馬斯克公開了其含鎳量100%的超高鎳終極狀態(tài)電池，并加速推進(jìn)其新型4680電池的量產(chǎn)進(jìn)程。
今年7月，長城汽車旗下的蜂巢能源宣布已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了無鈷電池的量產(chǎn)，其開發(fā)的首款無鈷電池包搭載長城歐拉首款SUV車型櫻桃貓。
熟悉的“搶鎳大戰(zhàn)”
市場的主流觀點(diǎn)多認(rèn)為，在未來較長一段時間內(nèi)，鐵鋰電池和三元高鎳電池將處于共存階段，但不管是哪種電池，都驗(yàn)證著鋰電領(lǐng)域的低鈷預(yù)期。
這并不妨礙當(dāng)下鈷價的起飛，受南非疫情影響物流，導(dǎo)致供應(yīng)緊張，以及新能源汽車景氣度上升，導(dǎo)致需求擴(kuò)張等因素影響，“鈷奶奶”再顯神威，價格刷新近三年新高。
今年11月以來，國內(nèi)電解鈷均價接連攀升，SMM現(xiàn)貨價格顯示，截至12月6日，電解鈷現(xiàn)貨均價449000元/噸，已升至2018年11月以來的高位。
鎳價更是如此，受全球頭部鎳廠產(chǎn)量下滑或下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期，供應(yīng)吃緊后的鎳價一路大漲，今年10月，倫鎳大漲4.6%至20963 美元/噸，創(chuàng)下2014年5月以來的歷史新高，較之去年也幾乎翻了一番。
但和鋰一樣，國內(nèi)的鎳也主要是依賴進(jìn)口。據(jù)了解，鎳的全球分布主要集中在新喀里多尼亞、印尼、菲律賓、澳洲等國家，我國鎳礦儲存較少，且品位低、共伴生組分多、選冶難，國內(nèi)不少相關(guān)公司選擇將目光轉(zhuǎn)向海外，拉開了“搶鎳大戰(zhàn)”。
一方面是電池廠商，延伸產(chǎn)業(yè)鏈至上游材料，有利于控制成本，如寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能等。
2018年4月，寧德時代通過子公司加拿大時代投資1500萬加元參股北美鎳業(yè)North American Nickel Inc，持股25.38%；9月，寧德時代通過與格林美、青山控股聯(lián)手，投資約18.5億元人民幣，用于建設(shè)印尼年產(chǎn)5萬噸高鎳動力三元材料用前驅(qū)體原料和2萬噸三元正極材料。
2018年12月，比亞迪、高軒高科、中國五礦、唐山曹妃甸投資集團(tuán)四家公司牽手，聯(lián)合推出中冶新材料項(xiàng)目，項(xiàng)目分為兩期，一期為4萬噸年產(chǎn)能的高鎳三元前驅(qū)體(NCM622)，二期為6萬噸年產(chǎn)能的高鎳三元前驅(qū)體(NCM811)。
2021年5月，億緯鋰能子公司億緯亞洲擬與貝特瑞、SKI設(shè)立一家高鎳三元正極材料年產(chǎn)5萬噸的合資公司。同月，億緯鋰能又與華友鈷業(yè)、永瑞控股、Glaucous、LINDO簽訂協(xié)議，各方擬投資134億元在印尼建設(shè)年產(chǎn)12萬噸鎳、1.5萬噸鈷的紅土鎳礦濕法冶煉項(xiàng)目。
另一方面是上游材料公司，爭奪鎳礦資源更是搶占市場份額的應(yīng)有之義，如華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。
2018年10月，華友鈷業(yè)通過全資孫公司華青公司與青創(chuàng)國際、沃源控股、IMIP、LONGSINCERE簽署協(xié)議，各方在印尼建設(shè)年產(chǎn)6萬噸的紅土鎳礦濕法冶煉項(xiàng)目；2021年3月，華友鈷業(yè)在互動平臺表示，公司印尼投資建設(shè)的年產(chǎn)4.5萬噸（鎳金屬量）高冰鎳項(xiàng)目，持股70%。
2019年11月，洛陽鉬業(yè)公告稱，擬出資7410萬美元收購華越鎳鈷合共30%股權(quán)，華越鎳鈷地處于印尼，持有年產(chǎn)量6萬噸鎳金屬混合氫氧化鎳鈷的紅土鎳礦濕法冶煉項(xiàng)目。
2021年5月，贛鋒鋰業(yè)通過子公司1500萬美元投資新加坡公司SRN的可交債，6個月后有權(quán)轉(zhuǎn)換為FE公司25%的股權(quán)，并以額外1500萬美元對價，增持FE公司股權(quán)至50%，F(xiàn)E公司持有位于印尼的全資子公司TAS紅土鎳項(xiàng)目100%的資產(chǎn)，該項(xiàng)目約含有1.466億濕公噸紅土鎳礦資源。
但值得注意的是，這也并不意味著有礦在手，就能萬事不愁。磷酸鐵鋰的回暖充分反映了不管是哪種路線之爭，鋰電池原料都將由市場在性價比考慮下投票決定，如何通過技術(shù)突破，解決高鎳三元電池的安全性和成本高問題，仍將是企業(yè)的重中之重。
與此同時，正如高鎳三元電池發(fā)展引發(fā)的低鈷預(yù)期，市場也正在積極關(guān)注鎳的可替代物，如果研發(fā)和實(shí)踐證明，某種金屬在能量密度、安全性、成本方面的綜合表現(xiàn)比鎳要好，也會影響鋰電池對于鎳的需求。
而這并非毫無可能，以儲能新體系鈉離子電池為例，原理和結(jié)構(gòu)與鋰離子電池相似，負(fù)極可以用無煙煤，正極可以不含鈷、鎳等貴金屬，只含銅、鐵和錳，原料成本更低，但能量密度也偏低，今年7月，寧德時代正式發(fā)布了第一代鈉離子電池。
我們看到，所有企業(yè)都在和技術(shù)賽跑，所有技術(shù)也在和時間賽跑。
從技術(shù)到商業(yè)的轉(zhuǎn)化，有時快到我們可能會覺得面目全非、翻天覆地。
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